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货币政策短期内几无理由收紧

来源:旋欣头条   作者:焦点   时间:2024-03-29 08:35:59

原标题:货币政策短期内几无理由收紧

2020年伊始,货币面对新冠肺炎疫情的政策冲击,中国人民银行积极引导利率下行、短期自家总裁有点眼熟司恋战南夜降低存款准备金率、内无运用再贷款再贴现政策、理由创新直达实体经济的收紧货币政策工具等,共涉及9万亿元资金供应,货币并带动人民币贷款和社会融资规模较快增长,政策有力支持了实体经济恢复。短期

当前宏观政策取向已由“稳增长”转变为“稳增长与防风险并重”,内无自家总裁有点眼熟司恋战南夜但是理由远未达到收紧货币政策的条件。2020年12月召开的收紧中央经济工作会议提出,明年宏观政策要保持连续性、货币稳定性、政策可持续性。短期要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。

当前全球主要央行均实行大规模的货币宽松政策。在不到一年时间内,美联储资产负债表几乎扩张了一倍,美国2020年11月M2同比增速高达25.1%,而我国央行资产负债表基本稳定。我国货币政策既没有大水漫灌,又保持流动性合理充裕。

目前收紧货币政策不利于稳增长和防风险。我国经济恢复基础尚不牢固,投资增速不及预期,消费仍有待恢复。中央经济工作会议提出,处理好恢复经济和防范风险的关系。在经济恢复过程中收紧货币政策,会加剧企业融资难和融资贵。同时,当微观主体面临偿债风险时,收紧宏观政策可能会成为压在骆驼身上的最后一根稻草。风险的化解只能逐个企业对症下药,不能操之过急。

对于财政政策,货币政策应予以适当配合和支持。中央经济工作会议还提出,抓实化解地方政府隐性债务风险工作。为应对疫情,我国实行减税降费,提高政府赤字率,发行抗疫特别国债和地方政府专项债券。近期个别地方国企债券违约,直接原因来自于企业自身经营状况,但从深层次看,地方政府财力紧张,企业再融资难度增加,借新还旧的老路难以为继。

中央经济工作会议还提出,深化利率汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。全球货币宽松的环境下,若我国过快收紧货币政策,会造成大量短期投机性资金涌入,推高人民币汇率,削弱出口企业竞争力,扰乱我国货币政策施行。当前中美两国十年期国债收益率相差2个百分点以上。最近半年人民币对美元汇率升值幅度高达9%左右。截至2020年9月末,境外机构和个人持有人民币债券、股票同比分别增长36.4%、55.55%,增速明显快于往年。

2020年11月,CPI同比下降0.5%,PPI同比下降1.5%,核心CPI连续五个月同比增长仅为0.5%。非标资产继续压缩,房地产价格总体平稳。2020年1至11月社融中新增委托贷款和信托贷款分别减少3395亿元和6399亿元,资金在金融体系内空转并不明显。2020年11月,70个大中城市新建商品住宅价格指数为4.0%,是近20个月来的历史低位,从最高点11.4%下降了7.4个百分点。

综合考虑国内外经济金融各方面情况,短期内几乎没有理由收紧货币政策,而应该继续保持稳健的货币政策,做到灵活精准、合理适度。(□盛松成)

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