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纸浆下方空间有限 盘面支撑点依旧锚定国内俄针桨现货价格

来源:旋欣头条   作者:百科   时间:2024-03-28 23:46:01

  2023年已经进入尾声,纸浆支撑针桨国内纸浆期现货市场行情迅速切换,下方现货纸浆期货价格接连下挫,空间情动钻石首席主力SP2401合约一度跌破5400元/吨关口支撑,有限之后开启反弹走势。盘面在海外木浆去库的点依定国大背景下,近两个月纸浆价格为何一路下滑呢?

  供给偏宽松施压桨价

  12月国内纸浆进口量依旧高企,旧锚价格今年以来针叶浆的内俄进口量也一直维持在历史高位。下游纸厂挺价意愿依旧较强,纸浆支撑针桨成品纸价格偏强运行,下方现货情动钻石首席不过原纸订单有所放缓。空间因成本及出货压力增加,有限纸厂的盘面开工积极性有所下滑。由于原料库存相对充足,点依定国纸厂对原料的旧锚价格采购意愿不高,需求端支撑有限。后期供应端仍有释放空间,一是上半年投产的阔叶浆产能仍会贡献增量,二是9月份芬林凯米投产后,今年第四季度针叶浆供应增加,因此当前宽松的基本面格局将对浆价反弹形成压制。

  下游需求存利空拖累

  11月我国白卡纸产量约126.0万吨,较上月减少2.1万吨,环比减少1.6%,同比增加20.0%,产能利用率为88.2%,环比减少1.6个百分点,同比增加8.6个百分点;11月国内双胶纸产量为89.1万吨,较上月减少1.5万吨,环比下降1.7%,产能利用率为67.5%,环比上涨1.1个百分点,同比下降0.1个百分点;11月铜版纸产量为37.1万吨,较上月减少1.9万吨,环比减少4.9%,产能利用率为63.9%,环比下降1.1个百分点,同比下降4.0个百分点;11月生活用纸产量为109.9万吨,环比减少4.94%,产能利用率为66.77%,环比减少3.86个百分点,同比增加15.46个百分点。

  整体看,11月下游开工均有所下降,对于原料的消耗需求减少,价格开始承压下行,下游基本以刚需拿货为主。考虑到国内计划停机检修浆企并不多,货源供应基本保持正常水平,再加上进口货源存在增加预期,上游供应压力不减。下游纸企订单跟进不温不火,行业开工存在下行预期。

  库存端变化有喜有忧

  从PPPC公布的数据看,截至10月底,世界20国商品浆供应商库存为40天(标准计算方式),较上月增加1天。但全球主要产浆国库存基本处于正常水平,10月份40天库存较2022年月均库存天数下降2天,较2021年月均库存天数下降1.3天。主要产浆国库存恢复正常水平,但考虑到其国内需求欠佳,且发往中国数量增多,因此,当前库存水平或使纸浆价格承压。国内库存方面,目前各港口纸浆库存恢复至近3年同期高位水平,将影响短期纸浆市场现货成交,同时使得纸浆期货价格出现上涨乏力迹象。

  综合看,最近两个月国内成品纸市场逐步转淡,特别是前期市场形势一度好转从而带动纸厂开工率回升后,部分纸种库存开始累积,且原料库存也出现回升态势。随着出货节奏放缓,纸厂对纸浆原料的备货需求相应下降,并对价格形成负反馈效应。但相比上半年全球高库存背景以及新产能大幅投放情况,当前供需格局仍明显偏强,因此虽然短期浆价仍将震荡回调,但较难跌至上半年低点。盘面支撑点依旧锚定国内俄针桨现货价格。(作者单位:东吴期货)

(文章来源:期货日报)

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